摘要：
特别声明特别声明《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本公众号推送信息仅面向西部证... 特别声明
特别声明《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本公众号推送信息仅面向西部证券的专业投资者。若您并非西部证券的专业投资者。请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的任何推送信息。因本公众号受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请谅解!感谢您给予的理解与配合。
核心观点
· 计算机行业10月回顾
2024年10月，计算机（申万）指数+14.46%；同期，沪深300指数-3.16%。海外方面，纳斯达克综指-0.52%。其中，微软-5.57%、苹果-3.04%、 英伟达+ 9.32%、谷歌A+3.17%、亚马逊-0.04%、Meta-0.85%、特斯拉-4.50%。
· 11月观点：美股科技股发布最新财报，AI景气度持续
美国四大云厂商2024年三季度的CapEx之和保持增长趋势。四大云厂商微软、谷歌、亚马逊、Meta在2024Q3的Capex如下：1）微软的CapEx（包括融资租赁的本金支付）为200亿美元，环比+5%，同比+79%；2）谷歌CapEx为131亿美元，环比-1%，同比+60%；3）亚马逊CapEx为226亿美元，环比+28%，同比+81%；4）Meta的CapEx（包括融资租赁的本金支付）为92亿美元，环比+8%，同比+35%。2024全年Capex预计在380-400亿美元，指引下限再次上调，此前预计为370-400亿美元。且Meta预计2025年CapEx会继续大幅增长。
受益于数据中心产品EPYC处理器和Instinct芯片的销售增长，以及市场对PC处理器Ryzen的强劲需求，AMD 2024Q3业绩表现强劲，创下了历史新高。2024Q3，AMD营收为68.19亿美元，同比+18%；GAAP净利润为7.71亿美元，同比+158%；Non-GAAP净利润同比+33%至15.04亿美元。其中，AMD数据中心业务营收35.49亿美元，同比+122%，得益于旗下产品EPYC CPU和Instinct GPU的销量增长，数据中心业务已连续两个季度销售额翻番。同时，AMD 表示云计算供应商和其他公司对构建AI基础设施的需求仍然很大，公司在10月初宣布推出的新AI芯片MI325X计划于第四季度开始出货。
苹果业绩超预期，AI有望驱动手机销量进一步增长。FY2024Q4，苹果实现营收949.30亿美元，同比+6%；iPhone 业务收入 462.2 亿美元，同比+6%，收入增速回正。库克表示iPhone 15的销售比同期14系列更强，而16系列的销售又比15强，Apple Intelligence的表现有望进一步推动16系列的销量。10月28日，苹果公司正式推送了iOS 18.1，该更新包括为iPhone 16和iPhone 15 Pro开发的人工智能Apple Intelligence，使设备拥有“全系统范围内的AI写作助手”，包括邮件、备忘录、信息、Pages，以及第三方应用。库克在接受CNBC采访时表示，在Apple Intelligence推动下，iPhone用户更新至iOS 18.1的速度远超去年同期发布的iOS 17.1，达到了后者的两倍。
11月月度组合
寒武纪、海光信息、神州数码、工业富联、金山办公、科大讯飞。
风险提示
宏观经济增长不及预期、政策推进不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧、国际环境变化。
西部证券—投资评级说明
分析师声明
免责声明
研究报告来源
证券研究报告：《计算机行业2024年11月研究观点 -- 美股科技大厂发布财报，AI景气度持续》
对外发布时间：2024年11月2日
对外发布机构：西部证券研究发展中心
参与人员信息：
分析师：郑宏达
执业编号：S0800524020001
联系人：卢可欣
图片来源于网络，若有侵权联系删除
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